2023年3月2日，马可波罗向深市主板递交IPO肯求，该肯求属于平移形式。本色上，这次是马可波罗在客岁5月初次上会遭“暂缓审议”时隔8个月后的二次上会。在初次上市委会议现场，马可波罗的想法功绩和应收账款问题成为重心追问对象。上市委之是以暂缓其上市肯求的审核，主如果因为酬谢期内公司交易收入和利润均出现了一定进程的下滑云开体育，为保险投资者利益，需要进一步阐述影响功绩的省略情身分是否已摒除。

图片

功绩轰动下滑：商场与本人的双重压力

招股书透露，，马可波罗的功绩呈现出令东说念主担忧的下滑态势。2024 年 1 - 9 月，公司交易收入为 52.75 亿元，同比着落 16.65%；包摄于母公司总共者的净利润为 8.98 亿元，同比下滑 6.66%。不仅如斯，公司瞻望 2024 年度交易收入约在 72.3 亿元至 74.3 亿元区间，与 2023 年比拟，降幅达 16.75% - 18.99%；包摄于母公司总共者的净利润预估为 12.8 亿元至 13.5 亿元，较 2023 年着落 0.22% - 5.39% 。

房地产行业的握续低迷无疑是马可波罗功绩下滑的进犯身分。手脚房地产的上游供应商，其业务与房地产商场的荣枯邃密联贯。但这并非惟一原因，建筑陶瓷行业竞争强烈进程束缚加重，马可波罗在居品立异和商场拓展方面的不及冉冉突显。在陡然升级的大趋势下，陡然者对居品的忖度打算、环保性能以及个性化需求日益增长。部分新兴品牌赶快捕捉到这些商场变化，推出了一系列契合年青陡然者喜好的居品，并通过多元化的营销渠说念，如线上直播带货、与家居博主互助等形式，快速掀开商场。而马可波罗在搪塞这些变化时，响应速率相对迟缓，未能实时改革居品政策与营销模式，导致商场份额冉冉被竞争敌手蚕食。

应收账款隐患：高悬的财务达摩克利斯之剑

马可波罗的客户群体主要连结在房地产及家居企业，这一客户结构给公司带来了较高的应收账款风险。2023 年末，其应收账款余额为 26.48 亿元，占当期交易收入的 30%。值得审视的是，在房地产商场悠扬的布景下，部分房企客户出现了财务危急，这使得马可波罗不得不计提大额坏账准备。2023 年末，坏账准备金额高达 10.49 亿元，其中仅恒地面产一家的坏账就跳跃 5 亿元 。

如斯高额的应收账款与坏账准备，严重影响了公司的财务健康。一方面，大齐资金被占用，使得马可波罗在研发参加、坐褥配置更新以及商场推行等方面的资金衣衫不整，平直管缩了企业的中枢竞争力。另一方面，一朝坏账边界进一步扩大，公司的资金链将濒临宏大压力，致使可能激发家务危急。从永久来看，这不仅会影响公司的平常运营，还可能对其改日的上市之路酿成致命打击。

同行竞争迷雾：关联企业的功绩暗澹

马可波罗董事长黄建平同期担任四通股份的实控东说念主，而四通股份雷同涉足瓷砖谈判业务边界。尽管马可波罗在招股书中坚称两者主交易务不同，不存在同行竞争联系，但证监会对此永恒保握高度关怀。监管层条目其详备露馅在认定不存在同行竞争联系时，对控股激动、本色抵制东说念主偏执嫡支属所抵制的一说念关联企业的审慎核查情况，幸免出现仅依据想法范围、想法区域等名义身分浅薄判断的情况。

更为要津的是，四通股份频年来的功绩推崇极差。2023 年，其交易收入仅为 1.86 亿元，同比着落 21.6%；净利润更是亏蚀 3736 万元，同比着落 43.38% 。在 2024 年上半年，四通股份的交易收入为 0.81 亿元，同比下滑 11.09%；净亏蚀 1252.71 万元，同比扩大 36.71%。如斯恶运的功绩推崇，不仅激发了商场对黄建平想法惩处才能的质疑，也让投资者对马可波罗的改日发展长进产生了担忧。在本钱商场中，投资者时时会对企业实控东说念主的才能和资源调配才能进行严格评估，四通股份的迤逦无疑会让投资者对马可波罗的信心大打扣头。

审核委员是否聚焦坏账计提与风险，如何衡量其与主板定位契合度？

深交所主板主要定位于接济业务模式造就、想法功绩踏实、边界较大且具有行业代表性的优质企业。然而，马可波罗面前的功绩下滑趋势、应收账款带来的财务风险以及同行竞争的省略情味等问题，使其与深交所主板的定位条目之间存在着较大的差距。

在深交所的审核进程中，依然针对多项要津问题条目马可波罗进行详备证明。比如云开体育，条目其分歧不同类型的终局客户，显着报告按单项计提坏账准备的详情依据、具体计提比例以及背后的事理，以确保各期坏账准备计提的充分性与准确性。这一系列审核条目标明，深交所对企业的审核极为严格，坚定松弛许任何可能毁伤投资者利益的风险身分存在。